• 中国最大的网贷导航、P2P导航平台。
广告投放QQ:470656750

Omicron有何新变化?将如何影响市场?

2021/12/16    关键字:投资,理财,51理财,网贷    来源:原创

当前Omicron变种毒株逐步在全球范围内扩散,Omicron的低重症率使得市场对于Omicron变种的担忧有所缓解,叠加美国高企的通胀压力,海外资产价格定价逻辑重回对加息预期的博弈。国内出现境外输入Omicron病例,疫情防控压力加大,但疫情整体可控,对于资产价格尚未形成扰动。我们认为Omicron变种毒株仍在全球加速扩散,近期研究表明两针疫苗的有效性较低,市场尚未完全 price-in Omicron带来的影响,Omicron变种仍是后续不可忽视的风险因素。

  ▍Omicron持续扩散,但市场对此的担忧减轻。

  Omicron的传染性、免疫逃逸能力以及重症率正随着实验数据而逐步披露。就已知信息来看,Omicron具有高传染性、一定的免疫逃逸能力以及低重症率,但仍需要更多的数据验证。当前欧洲和东南亚新增病例数呈现见顶回落,美国疫情仍在不断发酵,而全球疫苗接种不均衡问题仍未解决,疫情对全球经济修复的扰动预计仍将持续。近期市场对于Omicron变种的担忧有所缓解,VIX指数逐步回落,大部分风险资产也在12月以来实现了正收益,市场关注点切换到主要央行的政策取向以及经济基本面。

  ▍美国经济基本面喜忧参半,市场聚焦12月FOMC。

  目前来看Omicron并未对供应链修复造成较大扰动,并不会逆转供应链边际修复的方向。美国运输和仓储行业的劳动力缺口增势放缓并出现边际回落,交运行业劳动力紧缺问题有所改善。港口效率边际提升,截至12月13日长滩和洛杉矶两港的堆积货物累计下降了47%,但全球供应链仍面临挑战。美国就业市场修复之路仍然坎坷,但预计难改美联储Taper加速。通胀方面,美国CPI同比增速刷新了近40年以来新高,从细分项看,交运和能源仍然是导致CPI同比高企的主要原因。尽管如此,美元指数、美股和美债在通胀数据出炉后市场并未反应剧烈,关键在于读数符合市场预期,即资产价格早已price-in,加息押注不升反降,风险资产价格得到一定提振。当前市场关注点重回12月FOMC,海外风险资产定价的主导逻辑也回到对于加息预期的博弈。

  ▍Omicron入境,国内稳增长压力或有所加大。

  Omicron变异毒株已扩散至国内,12月13日和14日中国天津和广州各确诊了一例境外输入Omicron病例,而国内Delta疫情的传播尚未结束,预计疫情防控力度将进一步加强。受益于较高的疫苗接种率以及成功的防疫经验,目前来看Omicron疫情整体可控。国内疫情防控压力加大的同时,国内的消费和服务业复苏也将面临更多的挑战。12月6日的中央政治局会议新提“实施好扩大内需战略,促进消费持续恢复,积极扩大有效投资,增强发展内生动力”。在Omicron的潜在扰动下,出于稳增长目的,不排除部分宽信用政策或提前落地。

  ▍总结:

  Omicron的低重症率使得市场对于Omicron变种的担忧有所缓解,但Omicron变种毒株仍在全球加速扩散,近期研究表明两针疫苗的有效性较低,市场尚未完全 price-in Omicron带来的影响,Omicron变种仍是后续不可忽视的风险因素。

  海外方面,市场对Omicron的恐慌缓解,叠加美国国内的高通胀压力,包括美股、美元以及美债在内的海外资产价格定价逻辑重回对加息预期的博弈;国内方面,Omicron已进入国内,疫情防控压力加大,但目前疫情整体可控,对于国内资产价格尚未形成扰动。

  由于后续防疫力度可能加强,消费和服务业复苏料将更为坎坷,稳增长目标可能有所承压,不排除部分宽信用政策或将提前落地的可能性。后续宽信用预期逐步升温可能导致利率出现回调风险。当下10年期国债收益率2.8%的利率底部约束仍较稳固,债市在震荡中静待MLF续作和LPR报价所释放的信号。

  中信证券研究

特别推荐
广告位 联系客服qq:470656750
Copyright   ©   2014-2021  www.51licaiwang.com. All Rights Reserved    京ICP备10205828号-3 邮箱:470656750@qq.com
展开